长江商报消息 ●长江商报记者 汪静
“资本猎手”袁永刚再度豪掷千金，引起市场关注。
日前，东山精密（002384.SZ）发布公告称，公司拟收购SourcePhotonics Holdings （Cayman）Limited（下称“索尔思光电”）100%股权，同时，拟认购目标公司不超过10亿元可转债，交易金额合计59.35亿元。据悉，索尔思光电是一家在光通信领域具有领先地位的企业。
主营PCB业务的“果链”企业东山精密为何突然跨界收购？东山精密表示，可借此快速切入光通信市场，拓展新的业务增长点。
东山精密由袁永刚家族实控。袁永刚极为擅长资本运作，他的每一次出手都精准如手术刀，将一次次并购熔铸成锋利的武器，在瞬息万变的市场中开疆拓土。目前他已手握三家A股上市公司，市值合计726.81亿元。
借助并购，袁永刚的资产版图不断扩大，但连环并购形成的债务和商誉需要警惕。
长袖善舞驰骋资本市场
在浪潮翻涌的资本竞技场中，袁永刚是一位鲜少流露情绪的玩家。
事实上，袁永刚是一个不折不扣的“富二代”。他的父亲袁富根出生于1951年，为人十分神秘。目前所知的是，袁富根转业后在苏州市东山镇上湾村办厂先后任技术员和厂长，随后承包村办企业，他花了二十多年的时间，将一家小型钣金和冲压工厂，做成了一家年营收超百亿的跨国公司。
1979年，袁永刚出生，父亲袁富根打造的这份基业，也成为了他踏入资本市场的跳板。19岁，袁永刚加入东山精密的前身东山钣金，从市场部部长到副董事长，看似按部就班的晋升轨迹下，实则暗藏对企业运作链条的精密拆解。他像拆解精密仪器般，将企业管理、市场运作、资本需求逐一分析，为日后的资本运作埋下伏笔。
2006年，袁永刚还去了蓝盾光电担任董事长，进一步了解企业和资本的运作形式。
继承了父亲的性格，袁永刚为人也极为低调。虽然鲜少出现在镜头中，但在资本市场上的一系列操作，让他名声大噪。
2004年深交所中小板开市，嗅到机会的袁富根将上市重担交给了袁永刚。2007年，袁富根退休，袁永刚回归，正式接手东山精密，第一步便引入战投，同时改组董事会、监事会，构建现代化治理机制，在他的一系列改革措施下，2010年，东山精密终于成功上市。
这只不过是袁永刚在资本市场大施拳脚的入场券。与专注实业的父亲不同，袁永刚对资本运作更感兴趣。
其中，南孚电池借壳上市堪称袁永刚资本运作的经典案例。2019年，其通过四层嵌套控制安德利，为规避借壳重组规则，袁永刚分两步股权转让的操作，更如同在精密设计棋局。
他先是在2021年9月，以现金收购持有南孚电池82.18%股权的控股股东亚锦科技36%的股份，交易对价为24.56亿元，同时宁波亚丰将其持有的亚锦科技15%股权对应的表决权委托给安德利行使，安德利合计控制亚锦科技51%的表决权。
2022年，袁永刚还联手多方资源，剥离安德利百货零售业务，将其变成干净的“壳”资源，再以13.5亿元完成第二轮收购。交易于2022年5月完成过户登记，6月，安德利改名安孚科技，至此，南孚电池成功实现曲线上市。
除了成功推动南孚电池借壳上市，袁永刚还以自己名义涉猎过10多家A股公司，如汇源通信、元力股份、大港股份、新宁物流、联创光电、华锦股份、国发股份、华闻集团、易联众、ST创兴等，入股时间多在2012年之后，2015年之后更为密集。
目前，袁永刚旗下控制企业多达27家，其中上市公司3家，分别为东山精密、安孚科技、蓝盾光电。截至6月20日，三家企业市值分别为619.2亿元、58.69亿元、48.92亿元，合计726.81亿元。
《2024年·胡润百富榜》上，袁永刚家族以135亿元的财富位列榜单第371位。
海内外并购资产扩大27倍
精准把握市场脉搏，袁永刚如同一位猎手，极为善于寻找机会。而作为家族基业的东山精密，在袁永刚接手后，也在不断壮大。
自2010年上市以来，袁永刚进行了多次并购。其中，2016—2018年之间，他主导东山精密先后收购了纳斯达克上市公司MFLEX和伟创力旗下的MULTEK，让东山精密从铂金行业成功进入了行业门槛更高、技术性更强、发展前景更广阔的电子电路行业，更是成功切入了“果链”。2023年，东山精密继续加码收购，相继将苏州晶端、美国Aranda工厂收入囊中。
收购，让东山精密资产规模从上市之初的16.97亿元飙升至2018年底的311.4亿元。到了2025年一季度末，公司的总资产已经达到464.7亿元，较上市初扩大27倍有余。
今年5月13日，东山精密还宣布子公司DSG拟参与GMD集团100%股权收购及债务重组项目，交易总金额合计约1亿欧元，折合人民币约8.14亿元。
值得关注的是，袁永刚近年似乎对芯片、光通信等高科技领域格外感兴趣，其实控的蓝盾光电、安孚科技也曾经多次并购。
2023年12月，蓝盾光电宣布拟斥资1.8亿元参投星思半导体，预计持股5%，对应后者投后估值36亿元，溢价高达5142.86%。这一跨行业投资引发深交所关注，毕竟蓝盾光电主营环境监测仪器，与专注5G基带芯片研发的星思半导体业务关联度低，且后者彼时深陷亏损。
今年2月，国产GPU厂商象帝先宣布，成功完成数亿元新一轮战略融资，引入A股上市公司安孚科技及多家知名创投机构的战略合作。
6月13日晚，东山精密也发布对外公告，公司拟通过全资子公司超毅集团（香港）有限公司收购索尔思光电100%股权。同时，拟认购目标公司不超过10亿元可转债，交易金额合计59.35亿元。据悉，索尔思光电是一家在光通信领域具有领先地位的企业。
在多次大手笔并购投资间，东山精密作为袁氏家族的基业，也成为袁永刚的“提款机”。期间，袁永刚屡次通过减持、质押股份等方式套现。东山精密2010年上市时，实控人袁富根、袁永刚、袁永峰三人持有东山精密的股权总和是64.14%。通过大比例减持和数次定增稀释，目前袁氏父子三人合计持有上市公司股份只剩28.34%。
需要注意的是，东山精密目前负债压力较大。截至2025年一季度，东山精密资产负债率58%，其账面有77亿元货币资金，而一年内需归还的短期借款达50.11亿元，应付账款及票据合计达101.12亿元，一年内到期的长期负债达29.54亿元。
与此同时，多次并购形成的商誉也不容小觑，截至2025年3月底，东山精密商誉账面价值已达21.2亿元。
视觉中国图