来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，国投瑞银基金管理有限公司发布国投瑞银美丽中国灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额和净资产均出现大幅缩水，净利润亏损超8亿元。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润亏损8.48亿元，资产净值大幅下降
本期利润与已实现收益
2024年，国投瑞银美丽中国混合A类份额本期已实现收益为-151,863,452.60元，C类份额为-7,292,680.04元，两类份额本期利润分别为-74,586,460.41元和-10,194,841.18元，均处于亏损状态。与2023年相比，A类份额本期已实现收益从-38,137,270.48元降至-151,863,452.60元，C类份额从-626,908.77元降至-7,292,680.04元，亏损幅度明显扩大。
| 年份 | 国投瑞银美丽中国混合A | 国投瑞银美丽中国混合C | ||
|---|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 本期利润（元） | 本期已实现收益（元） | 本期利润（元） | |
| 2024年 | -151,863,452.60 | -74,586,460.41 | -7,292,680.04 | -10,194,841.18 |
| 2023年 | -38,137,270.48 | / | -626,908.77 | / |
期末资产净值与份额净值
截至2024年末，国投瑞银美丽中国混合A类份额期末资产净值为429,763,289.58元，较2023年末的1,182,313,739.38元下降了63.65%；C类份额期末资产净值为18,443,558.35元，较2023年末的110,542,965.68元下降了83.32%。A类份额期末基金份额净值为1.0863元，C类份额为1.0755元，较上一年末均有所下降。
| 份额类别 | 2024年末资产净值（元） | 较2023年末变动幅度 | 2024年末份额净值（元） | 2023年末份额净值（元） |
|---|---|---|---|---|
| 国投瑞银美丽中国混合A | 429,763,289.58 | -63.65% | 1.0863 | 1.1430 |
| 国投瑞银美丽中国混合C | 18,443,558.35 | -83.32% | 1.0755 | 1.1390 |
基金净值表现：长期跑输业绩比较基准
短期表现
过去一年，国投瑞银美丽中国混合A类份额净值增长率为-4.96%，C类份额为-5.58%，而同期业绩比较基准收益率为11.30%，两类份额均大幅跑输业绩比较基准，差距分别达16.26%和16.88%。过去三个月，A类份额净值增长率为-3.44%，C类份额为-3.63%，同样跑输业绩比较基准。
| 阶段 | 国投瑞银美丽中国混合A | 国投瑞银美丽中国混合C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去一年 | -4.96% | 11.30% | -16.26% | -5.58% | 11.30% | -16.88% |
| 过去三个月 | -3.44% | -0.14% | -3.30% | -3.63% | -0.14% | -3.49% |
长期表现
过去三年，A类份额净值增长率为-21.22%，C类份额同样不佳，而业绩比较基准收益率为-9.01%，跑输业绩比较基准12.21个百分点。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为298.96%，业绩比较基准收益率为64.13%，虽整体实现正增长，但与业绩比较基准的差距依然较大。
投资策略与业绩表现：一季度回撤显著，后续调整效果待提升
投资策略调整
2024年第一季度，该基金遭遇显著回撤，主要原因包括投资组合集中度高、选股策略未及时优化以及对通缩预期应对不足。自第二季度起，基金管理人积极调整，降低投资组合集中度，扩大行业覆盖范围。然而从全年业绩来看，调整效果尚未充分体现。
业绩归因
2024年基金整体业绩不佳，除上述投资策略因素外，市场环境的变化对基金业绩产生了较大影响。制造业景气度下行，部分子行业全行业亏损，尽管第三季度出现积极变化，但前期的负面影响仍对基金净值造成了较大压力。
管理人展望：看好制造业长期发展，关注三类企业
宏观经济与市场展望
管理人认为，中国制造业当前的低迷景气度是暂时的，从2024年第三季度已出现积极变化，政策支持和企业自救将推动制造业高质量发展。同时，尽管股价下跌，但许多优秀公司股东回报提升，且中国对外开放为企业创造了更广阔空间。
选股方向
基于上述判断，基金倾向于选择三类企业：一是2025年起需求预估有边际好转且未来几年需求增长有望持续的企业；二是处于成本曲线最左端、财务报表健康、股东回报有望不断提升的制造业企业；三是积极布局海外、未来三年有望迎来较大收获的企业。
费用分析：管理费、托管费随资产规模下降
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为8,878,945.25元，较2023年的19,673,560.37元下降了54.87%。自2023年7月17日起，本基金的管理费费率由1.50%/年调整为1.20%/年，这也是管理费下降的原因之一。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 较上一年变动幅度 | 管理费费率 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 8,878,945.25 | -54.87% | 1.20%/年（2023年7月17日起调整） |
| 2023年 | 19,673,560.37 | / | 1.50%/年（调整前） |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,479,824.21元，较2023年的3,278,926.65元下降了54.86%。自2023年7月17日起，托管费费率由0.25%/年调整为0.20%/年。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 较上一年变动幅度 | 托管费费率 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 1,479,824.21 | -54.86% | 0.20%/年（2023年7月17日起调整） |
| 2023年 | 3,278,926.65 | / | 0.25%/年（调整前） |
交易与投资分析：股票投资亏损，关联交易占比稳定
股票投资收益
2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为-164,114,582.32元，上年度为-31,833,465.12元，亏损幅度大幅增加。买入股票的成本（成交）总额为733,997,752.27元，卖出股票的收入（成交）总额为1,438,872,331.99元，但由于成本较高，导致买卖股票差价收入为负。
| 年份 | 股票投资收益（买卖股票差价收入）（元） | 买入股票的成本（成交）总额（元） | 卖出股票的收入（成交）总额（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | -164,114,582.32 | 733,997,752.27 | 1,438,872,331.99 |
| 2023年 | -31,833,465.12 | / | / |
通过关联方交易单元进行的交易
通过关联方国投证券交易单元进行的股票交易，2024年成交金额为133,499,027.01元，占当期股票成交总额的6.15%，较2023年的7.80%略有下降；当期佣金为93,616.19元，占当期佣金总量的6.66%。整体来看，关联交易占比相对稳定。
| 年份 | 通过国投证券交易单元的股票成交金额（元） | 占当期股票成交总额的比例 | 当期佣金（元） | 占当期佣金总量的比例 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 133,499,027.01 | 6.15% | 93,616.19 | 6.66% |
| 2023年 | 390,822,206.03 | 7.80% | 365,211.21 | 7.81% |
持有人结构与份额变动：份额大幅缩水，机构投资者占比高
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为13,910户，其中A类份额持有人13,867户，C类份额持有人43户。机构投资者持有份额占比61.12%，个人投资者占比38.88%。A类份额中，机构投资者持有59.46%，C类份额中，机构投资者持有99.43%，机构投资者占据主导地位。
| 份额级别 | 持有人户数(户) | 机构投资者 | 个人投资者 | ||
|---|---|---|---|---|---|
| 持有份额占总份额比例 | 持有份额 | 持有份额占总份额比例 | 持有份额 | ||
| 国投瑞银美丽中国混合A | 13,867 | 59.46% | 235,249,833.05 | 40.54% | 160,374,496.76 |
| 国投瑞银美丽中国混合C | 43 | 99.43% | 17,050,905.60 | 0.57% | 97,879.59 |
| 合计 | 13,910 | 61.12% | 252,300,738.65 | 38.88% | 160,472,376.35 |
开放式基金份额变动
2024年，国投瑞银美丽中国混合A类份额本报告期期初基金份额总额为1,034,538,166.10份，期末为395,624,329.81份，减少了638,913,836.29份，缩水幅度达61.76%；C类份额期初为97,029,074.05份，期末为17,148,785.19份，减少了79,880,288.86份，缩水幅度高达82.33%。整体来看，基金份额大幅缩水。
| 份额类别 | 本报告期期初基金份额总额（份） | 本报告期期末基金份额总额（份） | 份额变动量（份） | 份额变动幅度 |
|---|---|---|---|---|
| 国投瑞银美丽中国混合A | 1,034,538,166.10 | 395,624,329.81 | -638,913,836.29 | -61.76% |
| 国投瑞银美丽中国混合C | 97,029,074.05 | 17,148,785.19 | -79,880,288.86 | -82.33% |
风险提示
- 业绩波动风险：基金净值在2024年出现较大幅度下跌，且长期跑输业绩比较基准，未来业绩仍可能受到市场波动、投资策略等因素影响，存在较大不确定性。
- 份额赎回风险：报告期内基金份额大幅缩水，若未来机构投资者继续大额赎回，可能导致基金资产规模进一步下降，进而影响基金的投资策略实施和业绩表现。
- 单一投资者风险：机构投资者持有比例较高，单一投资者的大额赎回可能引发赎回申请延期办理、基金净值大幅波动、投资策略难以实现以及基金财产清算（或转型）等风险。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。